3月26日，香港中旅國（guó）際投資有限公司（以下簡稱“中（zhōng）旅國際”）公布了2023年（nián）業績。中旅國際厚積薄發（fā），率先抓住了行業複蘇機遇，有效實施（shī）發（fā）展（zhǎn）戰略，年內業績（jì）恢複強勁，實現（xiàn）總（zǒng）收入約45億港元，同比增（zēng）長（zhǎng）48%，剔除旅行社業務剝（bāo）離影響，較2019年增長28%；利潤總（zǒng）額為7.0億港元，同比扭虧為盈（yíng），恢複至接近2019年水平，經營業績明顯提升。
2023年，旅遊景區及（jí）相關業務收入同比增長137%，超過2019年同期（qī）17%，酒店業務和旅（lǚ）遊證件業務都基本恢複至疫情前水（shuǐ）平，跨境旅遊交通恢（huī）複率遠超（chāo）香港出入境（jìng）人次恢複率。
良好業績表現（xiàn）的背後是中旅國際多年深耕文旅產業，默默堅持做打造“一流（liú）旅遊目（mù）的地（dì）投資與運營服務商”的戰略定力，以及洞察消費變化、及時抓住機遇的決心。
但反觀中旅國際的股價（jià），自從2019年以後，股價長期徘徊在1-2港元（yuán）之間，PB常（cháng）年小於0.5。這裏麵固然有港股近期（qī）普遍處（chù）於價值低穀的原（yuán）因，公司曆史業績增長性不明朗、股息回報率不穩定也是主要因素。
為從根本上解決業（yè）績增長性和資產回報率（lǜ）問題，管理層多管齊下，采取了多項（xiàng）措施。2022年末授予的股權激勵計劃更是增強了管理層（céng）能動（dòng）性，2023年多項業務出現突破性進展（zhǎn）。
一、中旅國際正在跑出新的發展“上升線（xiàn）”
一直以來資源都是文旅企業比拚的（de）關鍵，但過去多是憑借優質（zhì）資源“躺贏”，但（dàn）這個模式無法支撐收益（yì）可持續的快速增長。當前突破口是擇取優質旅遊目的地，以其為基（jī）底，打造適配需求（qiú）、差異化競爭力突（tū）出（chū）的特色產品，目的地與產品相（xiàng）互加持（chí），提高客流（liú）量、人均（jun1）消費和整（zhěng）體收（shōu）益（yì）。
寧夏沙坡頭景區正是中旅國際精品產品提升資源吸引力的典型（xíng）代表之一。
聚焦“觀星”文化體（tǐ）驗，中旅國際在沙波頭景區打（dǎ）造了具有“亞洲最佳旅（lǚ）遊度假酒店（diàn）”美譽的“沙漠（mò）星（xīng）星酒店”，自開業以來入住率穩定（dìng）在95%。2023年，該酒（jiǔ）店帶動景區收入同比增長202%，相較（jiào）2019年增長60%，再創曆史新高。
星星酒（jiǔ）店
2023年（nián）沙坡頭景區再推出“沙漠傳奇”主題娛樂體驗項目，集沙漠探險、科技娛（yú）樂和文（wén）化體驗於一體（tǐ）。今年（nián）初（chū）將正式推出鑽石酒店和星禮（lǐ）堂，彌補目（mù）的（de）地住宿（xiǔ）的奢華一環。沙坡頭正逐步踐行打（dǎ）造“國際沙漠旅遊度假（jiǎ）目的地”的使（shǐ）命，成為區域乃至（zhì）全球的特色旅遊目的地（dì），保持長久吸引（yǐn）力。
鑽石酒店
廣西德天景區是中旅國際（jì）產（chǎn）品提升資源（yuán）吸引力的另（lìng）一（yī）代表作。
自中旅（lǚ）國際入駐德天景區以來，遊客人數從（cóng）2019年的約145萬人次快速增長（zhǎng）到2023年的近200萬（wàn）人次，遠超國內同（tóng）類旅遊目的地（dì）的增長水平。進駐這3年，中旅國際在德天景區推出了“奇妙·夜德（dé）天”夜遊產品、天空之戒、登高觀瀑、跨境街、中越風情街、稻田觀瀑咖（kā）啡屋等20多項精品產品，深受遊客喜愛，帶動了景區整（zhěng）體活力，延長了遊覽時長（zhǎng），豐富了遊客體驗，在遊客滿意度提升的同時，景區二次（cì）消費占比達到60％以上，幫助德（dé）天逐步（bù）擺（bǎi）脫門票經濟，總體收入節節增長，2023年（nián）景區收入相較2019年（nián）增長148%。
天空之戒
未來，德天（tiān）景區將（jiāng）憑借中（zhōng）國（guó）第一個跨境旅遊合作區優勢，打造世界級「跨國瀑布生態度假（jiǎ）區」，帶領遊客同時領略（luè）越南（nán）風情和廣西駱越民族（zú）文化。
二（èr）、以不斷增強的核心能力夯實發展基礎
投資能力彰顯，獲取戰（zhàn）略（luè）性資源，形成新的利（lì）潤（rùn）增長點。一改以往投資落地慢的（de）特點，時刻以提高資產收益率為準繩，中旅國際2023年在香港、上海、杭州等地分別落地了全幢服務式公寓、黃浦江第一條跨江纜車、千島湖國（guó）家級（jí）5A景區等7個優質項目。
運營能（néng）力提升，構建規模化（huà）、標準化管理體係。作為1992年在香港上市的老牌旅遊企業，中旅國際擁（yōng）有（yǒu）超過30年的景（jǐng）區管理經驗。不（bú）斷總結曆史，推陳（chén）出（chū）新，提高經營效率，發布目的地管理服務體（tǐ）係。打造「中旅度假」品牌、研發住宿產（chǎn）品標準化模型，為落實標杆項目賦能。
不斷增強的（de）內功，也得到了業界承認（rèn）。2023年，中旅國際輸（shū）出管理業務卓有成效（xiào），落地了7個有影響力的項目，其中浙江衢州市根宮佛國文化旅遊區及福建省寧德白水洋·鴛鴦溪為5A景區，雲南普洱景邁山茶林文化景區為4A景區、也是中國第57項世界遺產。截至2023年底，中旅（lǚ）國際管理內地旅遊目的（de）地總數共計52個，其中5A級景區17個，4A級景區15個，規模化效果初現。
數字（zì）化能力提升, 以AI技術為支撐，文旅IP為核心，打（dǎ）造數字文旅生態圈。
中旅國際緊跟最前沿科技，世界之（zhī）窗與美團無人機合作推（tuī）出的國內首條景（jǐng）區常態化航線（xiàn）開航即火爆出圈。星旅TStar平台發布的“熊孩子”數字紀念票（piào），允許遊客通過AI算法生成多種與（yǔ）大熊貓的合影。公司旗下50多家景區聯合推廣元宇宙數字門票（piào）、藏品及文創，實現“朋友圈”層次多元化、年輕化。
三、以資產盤活為資產負債表“減（jiǎn）負”
中旅國際曆來較低的資產回報率阻礙（ài）其股價回歸基本麵。盤活經營效（xiào）率相（xiàng）對較低的非核心（xīn）資產也（yě）是近（jìn）年來管理層努力的核心（xīn）。經過多年推動，2024年上半（bàn）年在香港由倉庫土地（dì）改變性質而來的紅磡維（wéi）景酒店將正式（shì）開業，在深圳寶安的中旅（lǚ）大（dà）廈項目預期於下半年預售，將（jiāng）帶來較大的收入（rù）提升。
中旅國際在港澳仍擁有多處非（fēi）核（hé）心資產，在合適的時機盤（pán）活（huó）依然是重中（zhōng）之重。
四、以資（zī）產引領新供給，推動價值重估
高瓴（líng）資本二級市場消費板塊投資負責人曾提到，高瓴是供給端投資人（rén），即高瓴和別的基金最大的（de）區別（bié）是日常（cháng）80%的討論都聚焦於供給而非需求，因為供給是更（gèng）長期、更穩定的（de）穿越周期的影（yǐng）響（xiǎng）因素，需求則更難以把握。
能夠順應文旅消費新趨勢（shì），並創造新供給，尤其具備打造引領型供給的文旅企業，具備（bèi）了穿越（yuè）周期的能（néng）力（lì）或巨大潛力，並享受到周期的紅利。
中旅國際即（jí）是（shì）這樣一家企（qǐ）業（yè）。
長年深耕文旅業，中（zhōng）旅國際已鍛造出一支能力（lì）突出的管（guǎn）理層團隊，基於對（duì）文旅業的深層次了解，在公司戰略製定與實施方麵，有其堅定性和（hé）前沿性。在文旅資（zī）源、產品與資產做優做強方麵（miàn），成績突出。
中旅國際（jì）突出的（de）財務（wù）潛力（lì），提供（gòng）了長遠健康發展的重要助力。
從財務報表上看，中旅國際負債率低，現金充足，去年（nián）末的資產負（fù）債率僅為27%。這與國內旅遊企業較多60%左右的資產負債（zhài）率、現金流普遍不足等情形，形成鮮明對比。
中旅國際（jì）有充足的（de）“彈藥”投資於更多的目的地，加（jiā）上其在優質資源獲取、產品打造、目的地“滲透”、運（yùn）營能力及已驗證模（mó）式的差異化複製，還有國內國際漸豐的“兩翼”等形（xíng）成的市場、產業鏈路閉環，其第二增長（zhǎng）曲線已在（zài）蓄勢，未來（lái）潛力巨大。中旅國際盈利（lì）能力正得到修複，逐步釋放出潛在價值（zhí），未來可期。
